期货日报

　　跟着期现价钱的持续下落，玻璃濒临全行业死亡，但产能缩减要领温顺，日熔量仍是处于高位，库存再创年内新高。笔者觉得，一方面，由于玻璃冷修资本较高，一朝停炉冷修，形成的能量损成仇清算窑炉代价太大；另一方面，一朝停产后，短期无法复产，而每年的四季度又是传统的耗尽旺季，产能的损成仇需求的增多是厂家坚握不竭产的主要要素。

　　产能减弱冷静

　　行业死亡加重导致玻璃产能冉冉减弱，但缩减要领温顺，尚未激发大领域的坐褥线冷修。扫尾2024年9月12日，钢联统计的国内浮法玻璃产能为16.72万吨/日，环比增多0.07%，同比下降0.80%；光伏玻璃产能为9.91万吨/日，环比下降2.07%，同比增多7.58%；国内浮法玻璃开工率为80.80%，环比下降0.24%，同比下降0.18%。上周产线开工条数为241条，环比微降，9月于今冷修3条产线，行业冷修要领冷静。

　　抽象来看，玻璃坐褥具有刚性，产能出清周期较长，尽管玻璃供给短期有所缩减，但供应端仍处于历史高位水平。

　　卑鄙需求握续疲软

　　地产方面，把柄7月公布的数据，卑鄙结尾耗尽依旧偏弱。扫尾7月底，18个重心城市二手住宅成交面累积计同比下降1.3%，二手房成交增速趋缓。此外，房屋好意思满和商品房销售面积握续下滑，1—7月房屋好意思满面积30016.52万平日米，同比下降21.8%；商品房销售面积54148.94万平日米，同比下降18.6%。

　　连年来，房地产行业看成玻璃的主要卑鄙耗尽领域，其发扬欠安给玻璃需求带来平直影响。一方面，跟着保交楼的冉冉终了，策略端撑握显着不及；另一方面，房地产企业拿地严慎，新开工面貌减少，导致好意思满需求低迷。

　　近期，厂家延续累库态势，举座产销水平偏弱，总库存再创年内新高。钢联数据清晰，扫尾2024年9月13日，寰球浮法玻璃样本企业总库存为7239.80万重箱，环比增多93.60万重箱或1.31%，同比增多3073.20万重箱或74%。折库存天数31.4天，较上期增多0.3天。

　　现阶段内，受制于供需矛盾握续恶化，玻璃累库态势延续。一方面，行业冷修产线稀疏增多，产能减弱经由冷静，供应端压力仍存；另一方面，传统金九旺季迹象不显着，玻璃刚需和投契需求发扬均显罅隙。短期来看，在高库存压力下，玻璃上行启动仍显不及。

　　产业利润持续萎缩

　　继自然气产线联贯死亡数月之后，煤制气产线也于上周堕入死亡，行业举座盈利情景进一步恶化。钢联数据清晰，扫尾2024年9月13日，煤制玻璃利润为-82.77元/吨，资本为1188元/吨；石油焦制玻璃利润为17.53元/吨，资本为1104元/吨；自然气制玻璃利润为-301.76元/吨，资本为1622元/吨。

　　玻璃产业链利润持续萎缩，煤制、自然气及石油焦周均利润均创近一年新低。当今盘面下破部分石油焦产线资本而暂未止跌企稳，若后市需求端仍未骨子性改善，玻璃将赓续向下寻找撑握。

　　从供应端来看，玻璃日熔量持续下滑，但产能缩减力度有所不及，举座仍处于历史同时高位水平。从需求端来看，传统“金九”旺季迹象不显着，卑鄙需求仍是疲软，从结尾到微不雅数据，均未看到显着的改善迹象。从库存来看，受制于供需矛盾握续恶化，行业逆季节性累库格式将握续。短期保管看空不雅点不变，然则鉴于当今处于传统旺季时代节点，需警惕商品情感边缘改善对玻璃价钱走势的影响。（作家单元：徽商期货）

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职守裁剪：张靖笛